横盘时，怎样判断是吸筹还是派发？

横盘本身没有方向

价格进入横盘，只能说明原来的单边走势暂时停了下来。买方和卖方在一个范围内反复成交，但这段成交最后会把价格推向哪里，当下还没有答案。把所有低位横盘都叫作吸筹，把所有高位横盘都叫作派发，是最常见的误判。

威科夫（Wyckoff）方法不会只凭箱体形状下结论。判断要从三个问题开始：这段横盘出现在哪里？价格到达上下沿时发生了什么？离开区间后，市场能不能继续走下去？

先看横盘前发生了什么

一段持续下跌之后出现横盘，可能是卖盘逐渐耗尽，也可能只是下跌途中的休息。一段持续上涨之后出现横盘，可能是卖方开始接管，也可能是上涨中的重新整理。位置只能给出线索，不能单独证明吸筹或派发。

还要看进入横盘前的走势有没有衰竭。比如下跌时成交量明显放大，价格却不再顺畅下行；或者上涨时付出了很大的成交量，价格却越来越难创新高。这说明原来的推动遇到了对手，但仍要等待后面的测试。

把上下沿当成区域

横盘的上沿和下沿通常不是一根精确的线，而是价格多次转向的区域。真正有用的不是“碰到几次”，而是每次接近这些区域时，走势有没有发生变化。

如果价格一次次回到下沿，但下跌段越来越短、成交量逐渐减少、跌破后很快收回，说明卖方越来越难把价格压低。相反，如果每次反弹到上沿都更短、更慢，放量后也无法站稳，上方卖盘可能正在增加。

吸筹常见的表现

吸筹不是“有人在低位买”这么简单，因为每一笔成交都有买方和卖方。更重要的是，大量卖单出现后，价格是不是越来越难下跌；卖压减少以后，买方能不能用更小的代价把价格推高。

Spring（下破后收回）是常见测试之一：价格短暂跌破区间下沿，随后迅速回到区间内。如果下破时没有持续增加的卖压，收回后又出现有力反弹，这次测试才有参考价值。只看见一根长下影线，还不能直接认定吸筹完成。

派发常见的表现

派发阶段常见的情况正好相反：买方在区间上方投入了更多成交量，价格却无法继续上涨；回落时的速度和幅度开始增加，反弹则越来越弱。

Upthrust（上破后回落）是对区间上方需求的一次测试。价格短暂越过上沿，却很快跌回区间；如果随后反弹量缩、无法重回高点，而下跌段继续扩大，上破失败的意义才逐渐明确。它不是看见假突破就立刻做空的口令。

成交量要和价格结果一起看

成交量代表市场为这段走势付出了多少交易活动，价格移动代表最终结果。放量上涨但只前进一点，和放量上涨并顺利离开区间，不是同一件事。前者可能说明上方有大量卖单承接，后者才说明买方暂时占优。

比较成交量时，要尽量比较同方向、相近长度的走势。把一根下跌 K 线的量直接和几天前一根上涨 K 线相比，常常会得出没有意义的结论。更稳妥的做法，是比较两次下探或两次反弹各自用了多少量、走了多远。

突破之后才是真正的检验

吸筹或派发的判断，最终要接受离开区间后的检验。向上突破后，价格应该能够站稳上沿，回踩时卖盘减弱，再次上涨时推进顺畅。向下突破后，则应看到反弹受阻、下跌继续扩大。

如果所谓的向上突破很快跌回区间，或者向下突破后立即被买回，就要暂停原来的判断。市场没有义务配合标签，交易者要根据后续表现改写计划。

实际看图时，可以按这个顺序

先标出横盘前的趋势，再画出上下沿区域；分别比较每次下探和反弹的幅度、速度与成交量；记录下破或上破后能否迅速收回；最后观察价格离开区间后，回踩或反弹是否支持原来的判断。

在证据还混杂时，不急着给横盘命名。等买卖双方在关键位置留下清楚的结果，再决定是否交易。这样做不会让每一笔判断都正确，但能减少因为一个标签而忽略整张图表的情况。